---
title: "ИИ для финансового анализа"
metaTitle: "ИИ для финансового анализа"
description: "ИИ для финансистов: метод подготовки записки по отчёту, где ИИ пишет черновик, таблица считает, человек проверяет. Разбор на данных Apple 10-K."
date: 2026-10-04
updated: 2026-10-05
tags: [ai-training, finance]
cover: cover.webp
coverAlt: "Молодая женщина в горчичном кардигане стоит у кассы магазина и ставит ручкой отметку в списке на планшете: три пункта уже отмечены. Рядом с кассовым аппаратом лежит стопка листов, позади размытые полки с товарами."
draft: false
sources: [https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000079/aapl-20250927.htm, https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0000320193/c636d8a7-8025-47d2-9b13-bcf5465343b3.html]
---

ИИ для финансистов полезен в конкретном месте - черновик объяснения к уже проверенным числам. Обучение команды строится вокруг одного результата: записка для руководителя, где каждое число пересчитывается по источнику. Расчёты выполняет таблица, ИИ собирает черновик, человек проверяет. Метод разбираем на данных Apple Inc. Form 10-K FY2025.

## ИИ для финансистов: три роли в подготовке записки по отчёту

Три роли в подготовке записки: сотрудник извлекает числа и формулирует задания, таблица считает, ИИ готовит черновик объяснения. Руководитель задаёт вопрос и принимает итоговый документ с источниками.

В разборе три роли работают по-разному.

- **Сотрудник** извлекает числа из отчёта, указывает страницу и год, проверяет, что суммы сходятся. Он же формулирует задание для ИИ - например: «Возьми выручку и себестоимость продаж из консолидированного отчёта о прибылях и убытках, страница 29, и посчитай валовую прибыль за два года». Валовая прибыль - это выручка за вычетом себестоимости продаж; её сумма показывает, сколько остаётся после затрат на произведённые товары и оказанные услуги.
- **Таблица** считает. Excel или скрипт дают точные числа - ИИ на этом шаге не нужен.
- **ИИ** готовит черновик объяснения: находит нужный раздел MD&A (это раздел комментариев руководства в годовом отчёте, где компания сама объясняет изменения), собирает, что руководство пишет о причинах, и оформляет текст для записки. Он может подсказать, какое примечание к таблице стоит перечитать, если цифра выглядит странно.
- **Руководитель** задаёт управленческий вопрос и принимает итоговый смысл. Он читает готовую записку с источниками, а не сырой ответ модели.

После занятия у команды есть понятная процедура: что считается, что объясняется, кто проверяет. Один показ на реальном отчёте не гарантирует, что люди перестанут путать сумму и процент, - но это уже проверяемый навык, а не теория.

## Данные Apple 10-K: что видно из консолидированного отчёта

Из консолидированного отчёта о прибылях и убытках видны: выручка, себестоимость продаж, валовая прибыль, операционные расходы и операционная прибыль - с данными за два года в одной таблице.

10-K - это годовой отчёт, который публичные компании США подают в SEC (Комиссию по ценным бумагам и биржам); он доступен на сайте регулятора. Источник: [Apple Inc. Form 10-K FY2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000079/aapl-20250927.htm), финансовый год (FY - Financial Year) закончился 27.09.2025, предыдущий - 28.09.2024. Оба содержат по 52 недели. Данные взяты из раздела «Консолидированный отчёт о прибылях и убытках» (Part II Item 8, стр. 29). Все суммы - в миллионах долларов США.

| Показатель | FY2025 | FY2024 |
|---|---|---|
| Общая выручка | 416 161 | 391 035 |
| Общая себестоимость продаж | 220 960 | 210 352 |
| Валовая прибыль | 195 201 | 180 683 |
| Операционные расходы | 62 151 | 57 467 |
| Операционная прибыль | 133 050 | 123 216 |

Операционная прибыль - это валовая прибыль за вычетом двух категорий операционных расходов: затрат на исследования и разработки, а также общехозяйственных, административных и коммерческих расходов. Обе категории суммируются в одну строку операционных расходов.

Валовая прибыль в деньгах прибавила 14 518 миллионов. Выручка выросла на 25 126 миллионов, то есть на 6,43%. На первый взгляд - хорошо. Но процентная маржа - это другое число.

**Валовая маржа** - доля валовой прибыли в выручке, выражается в процентах. FY2025: 195 201 / 416 161 × 100 = 46,9052%. FY2024: 180 683 / 391 035 × 100 = 46,2063%. Изменение: 0,6988 процентного пункта (сокращённо п.п.).

Процентный пункт - это единица разницы между двумя процентными значениями. Если маржа выросла с 46,2 до 46,9, рост составляет 0,7 п.п., а не 0,7 процента. Сумма прибыли в деньгах и её доля в выручке - разные вещи, и именно их смешение встречается в записках для руководства.

Третий год для сравнения, FY2023 (закончился 30 сентября 2023), содержит 53 недели - длительность года отличается, и прямое сравнение без оговорки вводит в заблуждение. Поэтому в примере берём два сопоставимых года по 52 недели.

![Вид сверху на прозрачный лоток с ячейками, в каждой пачка бумажных квитанций, перетянутая розовой, голубой или жёлтой резинкой. Рука достаёт одну квитанцию и держит над чернильным пятном на ней лупу. Справа лежит карандаш.](/blog/ai-training-finance-team/fig-exercise.webp)

## Почему маржа товаров упала в процентах, хотя в деньгах выросла

Товары прибавили 3 254 миллиона валовой прибыли в деньгах, но их процентная маржа упала с 37,2 до 36,8%. Денежный рост и процентный вклад - разные вещи: маржа в процентах показывает долю прибыли в выручке, а не её абсолютную сумму.

Apple делит выручку на две категории: товары (Products) и услуги (Services). Сегменты отчётности у Apple географические, а товары и услуги - категории внутри одной таблицы, способ показать, откуда идёт выручка.

| Категория | Выручка FY2025 | Выручка FY2024 | Валовая прибыль FY2025 | Валовая прибыль FY2024 | Маржа FY2025 | Маржа FY2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Товары | 307 003 | 294 866 | 112 887 | 109 633 | 36,8% | 37,2% |
| Услуги | 109 158 | 96 169 | 82 314 | 71 050 | 75,4% | 73,9% |

Маржи взяты из раздела «Обсуждение и анализ руководства» (MD&A, Part II Item 7, стр. 24) - Apple публикует их для читателей. Для точных расчётов вкладов нужны полные неокруглённые числа.

Услуги прибавили 11 264 миллиона валовой прибыли, и их маржа выросла с 73,9 до 75,4%.

Что пишет руководство Apple? По товарам: денежная валовая прибыль выросла благодаря благоприятным затратам и изменению состава продуктов, частично компенсированному тарифными затратами. Процент снизился из-за состава продуктов и тарифов, частично компенсированных прочими благоприятными затратами. По услугам: сумма выросла из-за продаж и состава; процент вырос из-за состава при частичной компенсации ростом затрат. Это позиция компании из раздела MD&A (Part II Item 7, стр. 24).

Из таблицы нельзя количественно разделить вклады цен, тарифов и структуры ассортимента. В записке это помечается как объяснение руководства, а не как установленная причина.

Общий процент маржи - это среднее двух категорийных процентов, взвешенное по их долям в выручке. Когда доля услуг растёт, а услуги зарабатывают 75% маржи против 37% у товаров, общий процент тянется вверх за счёт изменения структуры. Именно это и произошло в FY2025.

## Как разложить изменение маржи и оформить записку для руководителя

Главное правило: все расчёты ведутся по полным неокруглённым числам. Округлённые проценты Apple со страницы 24 - это публикация для читателей, а не входные данные для расчёта. Если подставить их, вклады не сойдутся с итогом 0,6988 п.п.

1. **Посчитайте доли выручки** каждой категории в общей - для обоих лет. Услуги FY2025: 109 158 / 416 161 × 100 = 26,2298%. Услуги FY2024: 96 169 / 391 035 × 100 = 24,5935%. Товары занимают остаток: 73,7702% и 75,4065% соответственно.

2. **Посчитайте маржу каждой категории** по полным числам за оба года: валовая прибыль / выручка × 100. Четыре числа, ни одно не округляйте. Маржа товаров FY2025 = 112 887 / 307 003 × 100 - это точное значение для расчёта, а не округлённое 36,8% со страницы 24.

3. **Считайте вклад сдвига долей.** Возьмите новые доли выручки (FY2025) и старые маржи (FY2024). Для каждой категории умножьте долю на маржу и разделите на 100 (оба значения выражены в процентах). Сложите результаты. Разница с общей маржей FY2024 - вклад сдвига структуры: 0,6005 п.п.

4. **Считайте вклад изменения марж.** Для каждой категории умножьте её долю FY2025 на разность её марж (FY2025 минус FY2024), разделите на 100. Для товаров: 73,7702 × (разность марж товаров) / 100 = -0,3024 п.п. Для услуг то же даёт +0,4007 п.п.

| Вклад | Величина (п.п.) |
|---|---|
| Сдвиг долей выручки в пользу услуг | +0,6005 |
| Изменение маржи товаров | -0,3024 |
| Изменение маржи услуг | +0,4007 |
| Итого | 0,6988 |

Вклады суммируются в общее изменение. Это арифметическая проверка: если сумма не сходится с прямым расчётом 0,6988 п.п., где-то ошибка в таблице.

Обратный порядок подстановки - сначала маржи, потом доли - изменит отдельные вклады, но итог останется прежним. В записке важно назвать порядок явно: 0,6005 п.п. - результат конкретного метода, а не доказанный стратегический эффект. Сдвиг доли услуг в общей выручке и изменение состава самих услуг - разные вещи, в записке их нужно называть по-разному.

**Ошибка, которую легко получить при первом подходе.** Представим, что сотрудник просит ИИ объяснить рост общей маржи и получает такой текст: «Валовая прибыль товаров выросла на 3 254 миллиона - значит, именно товары объясняют рост общей маржи». Вклад товаров в процентный показатель составил -0,3024 п.п. - они тянули маржу вниз, а большую часть роста дал сдвиг структуры в пользу услуг (+0,6005 п.п.). Доля товаров в выручке сократилась с 75,4 до 73,8%, и именно это тянет общий процент вверх: услуги зарабатывают вдвое большую маржу, чем товары.

Исправленная формулировка для записки: «Общий рост валовой маржи на 0,6988 п.п. объясняется прежде всего сдвигом структуры выручки в пользу услуг (вклад 0,6005 п.п.) и ростом маржи услуг (0,4007 п.п.), частично компенсированным снижением маржи товаров (-0,3024 п.п.)».

![Голубая папка на кольцах раскрыта: левый лист содержит таблицу с серыми отметками, правый лист имеет жёлтый столбец.](/blog/ai-training-finance-team/fig-review.webp)

**Полный процесс подготовки записки шаг за шагом.**

1. **Выберите вопрос и документ.** Пример: «Почему валовая маржа Apple изменилась на 0,7 п.п. между FY2024 и FY2025?» Документ - опубликованный 10-K на сайте SEC. Вопрос управленческий: он требует объяснить, откуда взялась цифра, а не только посчитать её.

2. **Разберите исходники.** Найдите нужные строки и проверьте сходимость: выручка товаров + выручка услуг = общая выручка; себестоимости складываются в общую; выручка минус себестоимость = валовая прибыль; две категории операционных расходов дают общий итог; валовая прибыль минус операционные расходы = операционная прибыль. Для разбора Apple - 33 исходных числа и 15 равенств за три года.

3. **Проверьте расчёты независимо.** Второй человек в команде пересчитывает маржи и изменения по своей таблице. Если числа совпали, пакет передаётся дальше.

4. **Передайте задание ИИ.** Ниже - копируемое задание с полными проверенными входными данными:

«Ты готовишь черновик записки для руководителя финансового отдела. Вопрос руководителя: почему валовая маржа Apple выросла на 0,7 п.п. между FY2024 и FY2025, хотя маржа товаров снизилась.

Проверенные данные, Apple Inc. Form 10-K FY2025, Part II Item 8, p.29, миллионы USD, порядок 2025/2024: общая выручка 416 161 / 391 035, общая себестоимость 220 960 / 210 352, общая валовая прибыль 195 201 / 180 683. Товары: выручка 307 003 / 294 866, себестоимость 194 116 / 185 233, валовая прибыль 112 887 / 109 633. Услуги: выручка 109 158 / 96 169, себестоимость 26 844 / 25 119, валовая прибыль 82 314 / 71 050. Общий процент маржи: 46,9052 / 46,2063, изменение 0,6988 п.п.

Результат разложения вкладов (порядок: сначала доли, затем маржи): сдвиг структуры выручки в пользу услуг дал 0,6005 п.п., изменение маржи товаров: -0,3024 п.п., изменение маржи услуг: +0,4007 п.п.

Позиция руководства из MD&A, Part II Item 7, p.24: по товарам денежная прибыль выросла благодаря благоприятным затратам и составу продуктов с частичной компенсацией тарифами; процент снизился из-за состава и тарифов, частично компенсированных прочими благоприятными затратами. По услугам сумма выросла из-за продаж и состава; процент вырос из-за состава при частичной компенсации затратами.

Формат ответа: четыре блока. Наблюдение (что изменилось в цифрах). Объяснение компании (что пишет руководство, без добавлений). Собственный расчёт (что показало разложение вкладов). Неизвестное (что из данных нельзя определить). Не придумывай причины. Не добавляй прогнозы. Если данных нет - напиши "данных нет".»

5. **Сверьте выводы.** Руководитель читает записку и решает, что в неё входит. ИИ итоговый документ не подписывает.

Ниже - образец итогового документа после сверки, не ответ запущенной модели.

**Образец записки**

- Вопрос: почему валовая маржа Apple выросла на 0,7 п.п. между FY2024 и FY2025, хотя маржа товаров снизилась?
- Источник: Apple Inc. Form 10-K FY2025, Part II Item 8, стр. 29; Part II Item 7, стр. 24.
- Показатель: валовая маржа в процентах от выручки.
- Расчёт: общий процент FY2025: 46,9052%, FY2024: 46,2063%, изменение: 0,6988 п.п. Разложение (порядок: сначала доли, потом маржи): вклад сдвига долей услуг в выручке +0,6005 п.п., вклад изменения маржи товаров -0,3024 п.п., вклад изменения маржи услуг +0,4007 п.п.
- Объяснение компании: снижение маржи товаров связано с составом ассортимента и тарифами, рост маржи услуг - с составом услуг при частичной компенсации ростом затрат.
- Вывод для руководителя: общий рост маржи обусловлен прежде всего сдвигом структуры выручки в пользу услуг и ростом их маржи; товары дали отрицательный вклад в процентный показатель, несмотря на положительный вклад в денежную прибыль. Количественно разделить вклады тарифов и цен из таблицы отчёта невозможно.
- Проверил: (имя, дата).

## Типичные ошибки при работе с данными и выбор инструмента

На занятии разбираются пять ошибок, с которыми команда встретится в реальных отчётах.

**Перепутанные годы.** Если при извлечении числа перепутать FY2025 и FY2024, арифметика сработает, но маржа получится чужой. Защита: перед расчётом сверять каждую строку с источником по номеру страницы и году. Добавьте в таблицу проверочную формулу: если выручка товаров плюс выручка услуг не равняется общей, ячейка подсвечивается.

**Несопоставимые периоды.** Один и тот же квартал у разных компаний может иметь разные границы. Проверяйте конкретные даты начала и конца, число дней или недель и финансовый календарь.

Накопительный показатель «девять месяцев» охватывает три квартала. Отдельный третий квартал получают вычитанием сопоставимых шести месяцев из девяти - это работает для поточных показателей вроде выручки, то есть для сумм за период.

Для балансовой величины на дату - значения, зафиксированного на конкретный момент - так делать нельзя. Например, остаток денег на 30 сентября не равен разности остатков на 31 декабря и 31 марта. ИИ без указания конкретного периода легко перенесёт ошибку смешения дат в ответ.

**Правдоподобное неподтверждённое объяснение.** Модель может объяснить рост конкретным продуктом, если входные данные не содержат нужной разбивки. Формулировка звучит убедительно, но это домысел. В записке такой вывод помечается: «данных для подтверждения нет» - и в итог не включается.

**Исправленный отчёт.** Компания выпускает 10-K, затем 10-K/A - поправку, где могут измениться пояснения без изменения финансовых цифр. Перед началом работы выясните, есть ли поправка, что именно исправлено и какие периоды затронуты.

**Ошибка единиц.** В отчётах бывают тысячи, миллионы и миллиарды. Разница между тысячами и миллионами - в тысячу раз. Ошибка масштаба ломает весь расчёт.

Отдельное упражнение для занятия: взять тот же 10-K и объяснить изменение маржи услуг тем же методом разложения, но внутри самой категории услуг. Поскольку Apple не публикует подкатегории услуг в Item 8, задание заканчивается фиксацией ограничения: «разбивка услуг в отчёте не раскрывается». Это учит отличать задачу, которую можно решить, от задачи, где нужных данных нет.

Критерий готовности записки: все поля шаблона заполнены, все числа сходятся с источником, блок «неизвестное» честно показывает, что из доступных данных сказать нельзя. Если для конкретной задачи неразрешённых вопросов нет, этот блок может быть кратким.

Полный цикл на новом отчёте - подготовить, проверить, исправить, пересобрать - может занять больше времени, чем первый прогон на знакомом материале. Команда проверяет гипотезу: записывает время каждого этапа, сравнивает два полных процесса на сопоставимых задачах и считает число содержательных исправлений после первой версии записки. Если экономии нет - это результат проверки, а не провал сотрудника.

**Excel или скрипт.** Один отчёт в квартал с понятными формулами и двумя-тремя листами - Excel закрывает задачу. Связи между листами, условное форматирование, ручная пересборка после обновления - всё управляемо.

Если набор источников повторяется каждый месяц - несколько отчётов с одинаковой структурой и одним перечнем проверок - скрипт может снизить вероятность ошибки из-за усталости и упростить пересборку. Это гипотеза, проверяемая на полном цикле. Гарантированного ускорения нет: результат зависит от качества входных данных и полноты проверок.

Интеграция в корпоративные системы - отдельный проект. Обновления данных, права доступа, действия в учётных системах - это уже не занятие в аудитории. Само обучение ИИ-инструментам может выявить задачу для будущего внедрения, но интеграция остаётся самостоятельным решением.

Для читателя со сложной книгой Excel: [как аудировать связки в Excel с помощью ИИ](/ru/blog/ai-excel-dashboard-audit/). По обучению команды: [обучение ИИ для финансовых задач](/ru/ai-training/).

## Вопросы об ИИ в подготовке финансового анализа

### Нужно ли программирование, чтобы участвовать в занятии по анализу отчёта

Нет. Основной инструмент - таблица с формулами и чёткое задание для ИИ. Сотрудник формулирует задание словами и сверяет черновик с источником - навыков программирования для этого не требуется. Скрипт обсуждается как возможный следующий шаг, когда команда уже освоила базовый процесс в таблице и задача достаточно часто повторяется. На первом занятии скрипт не нужен: сначала отрабатывается процедура, потом оценивается, стоит ли её автоматизировать.

### Можно ли загружать конфиденциальные данные компании в ИИ

Это зависит от политики компании и условий использования конкретного инструмента. На занятии используются опубликованные отчёты, доступные на сайте SEC, - никаких внутренних данных. Перенос метода на внутренние данные - вопрос ИТ-политики и юридической проверки, а не вопрос методики разбора.

### Может ли ИИ делать прогнозы или считать арифметику вместо сотрудника

ИИ может пересчитать то, что ему передали, но это не заменяет проверку. В этой методике расчёт выполняет таблица или скрипт, ИИ готовит черновик текста и ищет нужные примечания к отчёту. Прогнозы в рамках занятия не ставятся: метод работает с уже состоявшимися фактами из опубликованного отчёта и позицией руководства компании. Задача ИИ - оформить и структурировать объяснение, а не генерировать числа.

### Что команда умеет делать после обучения по подготовке анализа отчёта

Готовить записку для руководителя по опубликованному отчёту: каждое число - со ссылкой на источник и страницу, каждое объяснение - с пометкой, позиция компании это или собственный расчёт, блок «неизвестное» показывает, что из доступных данных сказать нельзя. Команда знает, где проверить сходимость данных и как составить задание для ИИ так, чтобы он не придумал причин сам. Это проверяемый навык, а не гарантия безошибочного разбора каждого будущего отчёта.

### Как проверить, что ИИ не добавил в черновик несуществующие цифры

Каждую цифру и вывод в черновике сотрудник сверяет с источником - конкретной страницей и строкой отчёта или собственным расчётом в таблице. Перед передачей задания ИИ все исходные данные уже проверены: ИИ получает только то, что сотрудник проверил сам. Если в черновике появилось число без источника, это блокер: такой вывод в записку не включается.

### Как правильно назвать изменение маржи - в деньгах или в процентах

Называть нужно и то, и другое - и объяснять разницу. Денежное изменение (например, +3 254 миллиона у товаров) показывает, сколько прибыли принесла категория в абсолютном выражении. Изменение в процентных пунктах показывает, как изменилась эффективность - доля прибыли в выручке. Товары могут нарастить денежную прибыль и одновременно снизить процентную маржу: именно это произошло у Apple в FY2025. В записке для руководителя оба показателя нужны, и каждый требует своего объяснения.

## Что даёт финансисту один разбор на реальном отчёте

ИИ для финансистов полезен там, где его работа проверяема: черновик объяснения по уже готовым числам, поиск нужного раздела в отчёте, помощь с формулировками. Арифметику, сверку с источником и итоговое решение человек оставляет за собой.

Разбор Apple 10-K на занятии даёт команде два результата: понятную процедуру - что считается, что готовится с помощью ИИ, что проверяется вручную - и конкретный навык видеть разницу между денежным ростом и процентным вкладом, между позицией компании и собственным расчётом.

*Если хотите разобрать похожий отчёт с командой или уточнить формат занятия, напишите: [Telegram](https://t.me/shimaoz) или [hello@majento.ai](mailto:hello@majento.ai).*